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贷款信用违约掉期指数_Loan Credit Default Swap Index

什么是贷款信用违约掉期指数（Markit LCDX）？​

贷款信用违约掉期指数（Markit LCDX）是一种专门的贷款信用违约掉期（CDS）指数，涵盖了100家在广泛二级市场中交易的北美公司无担保债务。LCDX在场外交易，由几家大型投资银行管理，提供流动性并协助定价各个信用违约掉期。总部位于伦敦的IHS Markit Ltd是该指数的提供者。

关键要点​

  • 贷款信用违约掉期指数（Markit LCDX）是一个专门的贷款信用违约掉期指数，涵盖了100家在广泛二级市场中交易的北美公司无担保债务。
  • LCDX在场外交易，由一组大型投资银行管理，这些银行提供流动性并协助定价个别信用违约掉期。
  • IHS Markit Ltd提供该指数，总部位于伦敦。
  • LCDX以固定的票息率（225个基点）开始；交易会影响价格并改变收益率，类似于标准债券。
  • LCDX的最低购买金额高达数百万美元，因此大多数投资者为大型机构公司，如资产管理公司、银行、对冲基金和保险公司。

理解贷款信用违约掉期指数（Markit LCDX）​

该指数以固定的票息率（225个基点）开始；交易会影响价格并改变收益率，类似于标准债券。该指数每六个月滚动一次。购买指数的投资者支付票息率（并购买对信用事件的保护），而卖方则收取票息并出售保护。在这种情况下，所保护的是指数中某一特定公司的“信用事件”，例如该公司未能偿还贷款或宣布破产。

如果其中一家基础公司的信用事件发生，保护将通过物理交割债务或通过双方之间的现金结算支付。然后，该基础公司将被移除出指数，并替换为一家新的公司，以使指数恢复到100家成员的均衡状态。

信用违约掉期本质上为某一特定债务发行人违约的风险定价。信用评级较高的公司风险溢价低，因此可以以较小的费用购买保护，此费用相当于基础债务名义（美元）价值的百分比。信用评级较低的公司则需要支付更多以防范风险，因此，覆盖它们的信用违约掉期可能需要额外的几个百分点的名义金额。

由于LCDX的最低购买金额高达数百万美元，绝大多数投资者为大型机构公司，如资产管理公司、银行、对冲基金和保险公司，他们的投资既可以作为对冲也可以作为投机。对于这些投资者而言，LCDX的优势在于，他们可以以远低于单独购买信用违约掉期的成本，获取一组多样化公司的投资机会。